< Back
The CFO Checklist in 2022
Insights

La check-list du directeur financier

Meilleure execution
Joe Mc Kenna Mini

Publié par Joe McKenna, MilltechFX

'6 min

20 décembre 2021

20 décembre 2021

La pandémie a été une expérience sans précédent pour de nombreuses entreprises : le ralentissement économique, associé au travail à domicile, a amené de nombreux directeurs financiers à se pencher sur des questions qui ne faisaient pas partie auparavant de leurs priorités, ou qu’ils n’avaient peut-être pas envisagées.

Dans l'adversité, les entreprises subissent davantage de pressions. Les leçons tirées de ces périodes de turbulences permettent souvent de mieux comprendre comment la fonction financière d'une entreprise pourrait évoluer dans des périodes plus calmes.

En nous appuyant sur des rapports récemment publiés par PwC et HSBC sur la trésorerie des entreprises, nous examinons dans quelle mesure le choix d’un partenaire de change adéquat peut permettre aux directeurs financiers de réaliser ce qui représente pour beaucoup des priorités stratégiques.

Un environnement instable

Si les cinq dernières années nous ont appris quelque chose, c’est qu'il est nécessaire de se préparer à l’imprévisible. Des événements géopolitiques comme le résultat du référendum européen sur le Brexit, ou des chocs de marché comme celui de la pandémie, peuvent avoir des répercussions considérables sur les marchés des devises. Une entreprise qui se trouve du mauvais côté des fluctuations du marché des changes sans avoir de couverture peut être confrontées à des pertes significatives.

Certains directeurs financiers continuent malgré tout d’adopter une approche attentiste dans ce domaine et préfèrent attendre des conditions de marché plus favorables pour couvrir leurs besoins en devises.

57 % des directeurs financiers déclarent avoir subi une baisse de leurs bénéfices au cours des deux dernières années en raison d’une absence de couverture de leur risque de change (77 % dans la région EMEA)[i].

Les prévisions et le manque de visibilité ont sans aucun doute affecté la capacité de nombreuses entreprises à se couvrir avec précision, mais les directeurs financiers devraient s’efforcer de gérer les risques connus lorsqu'ils le peuvent, au lieu de tenter des opérations de couverture opportunistes, qui exposent les résultats de l’entreprise à la volatilité du marché des changes.

« Cash is king »

Dans les périodes difficiles, les liquidités sont précieuses, qu'il s'agisse des fonds propres de l’entreprise ou du maintien d'une marge de manœuvre suffisante sur les facilités de financement du fonds de roulement. Les besoins en liquidités et en financement sont l'un des principaux défis actuels des trésoriers d'entreprise [ii].

Les entreprises devraient réfléchir à différentes solutions pour supprimer les charges imprévues qui pèsent sur les flux de trésorerie disponibles, comme la gestion des risques financiers.

Elles peuvent par exemple avoir à fournir des garanties sous forme de dépôt de garantie ou d’appels de marge pour leurs couvertures de change. Les sommes ainsi déposées auprès d'une contrepartie de change sont essentiellement dormantes ; elles ne rapportent plus rien à l'entreprise et ne sont pas accessibles au moment où elle risque d’en avoir le plus besoin.

Les directeurs financiers devraient rechercher des solutions de couverture sans échange de marge, qui ne risquent pas d’hypothéquer leur trésorerie disponible.

Automatisation, numérisation et externalisation

L’ampleur et la complexité croissante des activités opérationnelles de l’entreprise font partie des trois principaux défis rencontrés à l’heure actuelle par les trésoriers d’entreprise[iii].

Sur fond de télétravail plus fréquent pendant la pandémie (et peut-être au-delà), il n’est pas difficile de comprendre pourquoi 81 % des directeurs financiers considèrent que la numérisation des processus de trésorerie a pris une importance accrue au cours des trois dernières années[iv]. Les équipes de trésorerie souhaiteraient très probablement abandonner les processus manuels pour minimiser les erreurs tout en facilitant le travail à distance.

Les directeurs financiers devraient rechercher des solutions de change centralisées et numérisées auxquelles leurs équipes peuvent accéder et se référer en temps réel.

Ils peuvent même envisager d’externaliser complètement la gestion de leurs besoins de change. 44 % des directeurs financiers de grandes entreprises (chiffre d’affaires supérieur à 5 milliards de dollars) ont déjà externalisé certaines activités courantes de gestion de trésorerie grâce au développement de la numérisation et/ou de l’automatisation des processus tandis que 29 % y réfléchissent[v].

En plus de libérer des capacités pour que les équipes puissent se consacrer à d’autres sujets, cela permet également à l’entreprise d’améliorer la qualité de l’exécution de ses opérations de change en les confiant à des spécialistes.

ESG

Plus de 80 % des directeurs financiers accordent de l’importance aux principes ESG dans l’allocation de leurs dépenses d’investissement (87 %), les achats (81 %) et la dette financière (81 %)[vi]. 33 % des trésoriers indiquent que les aspects ESG sont désormais pris en compte dans les décisions relatives à des sujets comme les placements ou les financements[vii].

Les dérivés de change liés à l’ESG n’en sont qu’à leurs débuts, avec seulement quelques exemples cités dans le rapport de l’ISDA de janvier 2021 intitulé « Overview of ESG-related derivatives, products and transactions »[viii], cependant les directeurs financiers doivent s’attendre à ce que ce type de structures devienne plus courant.

En attendant que les dérivés liés à l’ESG se généralisent, les directeurs financiers pourraient envisager de développer des relations avec des banques et d'autres prestataires de services, dont les priorités ESG concordent avec celles de leur entreprise.

Choisir les bons partenaires

La gestion des relations bancaires est essentielle pour la réalisation des objectifs de toute entreprise et 65 % des trésoriers d’entreprise ont envisagé une rationalisation dans ce domaine au cours de trois dernières années, à savoir une réduction du nombre de comptes bancaires dans le but de simplifier leurs processus[ix].

En ce qui concerne la gestion du risque de change, le rapport HSBC indique que 23 % seulement des directeurs financiers considèrent leur trésorerie comme « la meilleure de sa catégorie » dans ce domaine[x].

Les directeurs financiers doivent clairement réfléchir à la manière dont leurs relations externes peuvent les aider à gérer plus efficacement leur risque de change, ce qui par le passé pouvait se traduire par l’ajout de relations bancaires plutôt que par leur réduction.

Une solution possible consiste à étudier les solutions d'exécution multi-banques, qui offrent tous les avantages concurrentiels d'un nombre accru de relations bancaires sans les contraintes opérationnelles de leur gestion.

L’avantage MillTechFX

MillTechFX by Millennium Global est la filiale fintech de Millennium Global Investments, l’un des plus grands spécialistes mondiaux de la gestion en devises. Notre plateforme multi-banques permet aux investisseurs institutionnels et aux gestionnaires d’actifs de réduire de manière significative le coût de leurs opérations de change, ainsi que la charge opérationnelle associée à l'exécution de ces opérations et au maintien des couvertures de change.

Nous vous donnons accès à une plateforme de marché transparente pour l'exécution comparative des opérations de change auprès de plus d’une dizaine de contreparties bancaires, tout en vous faisant bénéficier d’une économie de coûts significative et exclusive.

Vous pouvez nous contacter directement ici.

--------------------------------------------------

Mentions légales

Ce document et les informations qu'il contient sont fournis uniquement à titre informatif et ne constituent pas une proposition ou une offre de souscription ou d'achat de l'un des produits ou services mentionnés.

Ces informations sont destinées aux clients professionnels (ou uniquement aux clients professionnels électifs). MillTechFX ne vise pas la clientèle des particuliers, car les produits proposés par l’entreprise ne sont pas adaptés à ces clients et ne leur sont pas accessibles.

Les informations ci-dessus n’ont pas pour objectif de fournir des conseils de nature comptable, juridique ou fiscale ou des conseils relatifs à un placement, et ne doivent pas être considérées comme des conseils de cette nature. Il vous est conseillé de consulter vos conseillers comptables, juridiques, fiscaux, d’investissement ou autres.

Le texte du communiqué issu d’une traduction ne doit d’aucune manière être considéré comme officiel. La seule version du communiqué qui fasse foi est celle du communiqué dans sa langue d’origine. La traduction devra toujours être confrontée au texte source, qui fera jurisprudence.

-------------------------------------------------

Picture: https://www.freepik.com/photos/meeting - Meeting photo created by rawpixel.com - www.freepik.com.

[i] HSBC 2021 Corporate Risk Management Survey, page 4 hsbc-2021-corporate-risk-management-survey.pdf

[ii] PwC’s 2021 Global Treasury Survey, page 4 PwC's 2021 Global Treasury Survey

[iii] PwC’s 2021 Global Treasury Survey, page 4 PwC's 2021 Global Treasury Survey

[iv] HSBC 2021 Corporate Risk Management Survey, page 5 hsbc-2021-corporate-risk-management-survey.pdf

[v] HSBC 2021 Corporate Risk Management Survey, page 5 hsbc-2021-corporate-risk-management-survey.pdf

[vi] HSBC 2021 Corporate Risk Management Survey, page 5 hsbc-2021-corporate-risk-management-survey.pdf

[vii] PwC’s 2021 Global Treasury Survey, page 8 PwC's 2021 Global Treasury Survey

[viii] Overview-of-ESG-related-Derivatives-Products-and-Transactions.pdf (isda.org)

[ix] PwC’s 2021 Global Treasury Survey, page 9 PwC's 2021 Global Treasury Survey

[x] HSBC 2021 Corporate Risk Management Survey, page 4 hsbc-2021-corporate-risk-management-survey.pdf

Articles par tag

Autre poste susceptible de vous intéresser